released September 4, 2016

　　截至目前“招保万金”四大典型房企半年报全部披露。在101家已发布中报的房企中，营业收入总额5228亿元，同比上年同期增长37%。业内人士警示，疯狂抢购致地价高涨，杠杆高企，未来风险重重。而多家银行对房地产开发贷呈谨慎态度，称不介入地王项目，严格控制杠杆比例。

　　保利地产(600048,)于昨天晚间发布半年业绩公告，半年签约金额突破千亿元大关。万得资讯数据显示，在已发布中报的房企达101家，其营业收入总额5228亿元，同比上年同期增长37%。但值得注意的是，虽然营业收入有所增加，但房企资金杠杆也大幅提高，资产负债率达65.68%，负债总额高达3.74万亿元。

　　房企已过于激进，一旦未来房价涨幅放缓，高地价的压力将集中爆发。

　　疯狂销售创新高

　　2016年上半年，房企销售收入创新高。据中原地产研究院发布的统计数据，2016年前7个月，30家上市房企销售额合计1.33万亿元，同比大涨72.2%，刷新历史最高纪录。

　　据《经济参考报》报道，销售额超过1000亿元房企有4家，分别为万科、恒大、碧桂园和保利地产，销售金额依次为2175.1亿元、1848亿元、1494.2亿元和1227.71亿元。在此背景下，恒大将其年度销售目标由此前的2000亿元上调至3000亿元。

　　万得资讯数据显示，已发布半年报的101家房企，2016年上半年营业收入5228亿元，较2015年同期大幅增长37%，利润总额680亿元，较2015年同期的522亿元大幅增长30%。但其净利润仅为484亿元。

　　据不完全统计，在已发布中报的101家房企中，有19家房企净利润仍为负。这意味着，在整体市场向好的背景下，仍有超18%的房企处于亏损状态。

　　万科半年报中也指出，上半年城市间仍然呈现较为明显的分化。主要城市新房销售面积大幅上升，而供应增长有限，商品住房库存量快速下降。但此前土地供应较多、人口增长较慢甚至负增长的城市，库存压力仍然较大，情况并没有根本好转。

　　多家银行称不介入地王项目

　　今年上半年全国“地王”频出，据《财新》报道，兴业银行(601166,)目前对房地产开发贷呈谨慎态度。在房地产信贷政策方面，进行总量管理，新增业务不涉入三四线城市，也不介入地王项目，严格控制杠杆比例。

　　兴业银行2016年半年报显示，该行上半年银行贷款总额较期初增加1700亿元，增长9.54%，其中房地产(000736,)行业的贷款投放量不升反降，由年初2013亿元降至1854亿元，降幅7.9%。

　　早前，浦发银行(600000,)负责人陆粮在2016年中期业绩发布会上表示，“在政策层面，我们不介入地王项目，对这个领域我们严格控制”。

　　他解释，浦发银行严格按照监管的几个要求，避免介入地王项目，避免参与高风险加杠杆的一些项目，所以从房地产信贷方面，浦发银行的风险把控比较严格。

　　根据浦发银行2016年报年报显示，他们上半年房地产行业贷款2422.45亿元，占比为9.89%，不良率为0.27%;去年末，房地产行业贷款占比为10.54%，不良率0.35%，对比而言，今年上半年两项数据均有所下降。

　　高杠杆加大房企风险

　　2016年，在销售额大幅增长的背景下，房企加速囤地。截至8月24日，年内抢地最积极的14家房企拿地超过200亿，合计拿地为4093亿，整体看，相比2015年同期的1864亿上涨了120%。

　　中原地产市场总监张大伟表示，资产荒的背景下，资金大量流入房地产，而在资金的支持下，房企加大杠杆使用力度。

　　广发证券(000776,)分析师乐嘉栋表示，从整个上半年情况来看，货币流动性持续宽松，而整个市场缺乏可投的优质资产，地产行业成为吸收流动性的重要载体。

　　新华社近日发文称，在当前相对宽松政策下，部分开发商通过融资举债、加杠杆等方式造“地王”，企图以房价上涨自我解套;在积极扩张战略下，部分企业上半年债务融资规模较大。加杠杆无疑有助于消化房地产库存，但如果杠杆过高，房地产就不再像必需品，而是越来越像金融品，势必催生房地产投机行为和房地产价格泡沫。如果继续加杠杆，将导致旧的泡沫还没挤出，新的泡沫又会积聚，最终可能会在政策收紧时破裂，导致房地产市场、金融体系甚至整个经济出现风险。

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